Różnica między wersją beta a odchyleniem standardowym

Oczekiwane ryzyko i oczekiwany zwrot to dwa kluczowe determinanty cen akcji / papierów wartościowych. Ogólnie rzecz biorąc, im bardziej ryzykowna inwestycja, tym większy jest oczekiwany średni zwrot. W praktyce ryzyko polega na tym, jak prawdopodobne jest, że stracisz pieniądze i ile pieniędzy możesz stracić. Statystycznie najlepszym sposobem zmierzenia tego jest zmienność ceny funduszu w czasie. Zmienność ceny można opisać jako beta lub odchylenie standardowe. Beta jest miarą zmienności funduszu w stosunku do innych funduszy, podczas gdy odchylenie standardowe jest miarą spreadu ceny akcji funduszu w czasie. Przeciwnie, odchylenie standardowe opisuje tylko dany fundusz, a nie sposób porównania z indeksem lub innymi funduszami. Zmienność jest jednak tylko jednym rodzajem ryzyka. Inne rodzaje ryzyka, które nie są mierzone za pomocą wersji beta i odchylenia standardowego, obejmują bankructwo, brak płynności i konsekwentnie słabe wyniki. Niestety nie ma sposobu na ilościowe zmierzenie tego ryzyka. Przyjrzyjmy się szczegółowo dwóm miarom zmienności stosowanym w analizie ryzyka.

Co to jest Beta?

Beta mierzy ryzyko (zmienność) poszczególnych aktywów w stosunku do portfela rynkowego. Beta ma na celu ocenę wrażliwości inwestycji na ruchy rynkowe. Jest to miara zmienności funduszu w stosunku do innych funduszy. Nie jest to absolutna miara zmienności; mierzy zmienność akcji w stosunku do całego rynku. Dlatego beta mierzy, w jaki sposób ruch ceny akcji odnosi się do zmian na całym rynku akcji. Jest to średnia zmiana procentowa wartości funduszu towarzysząca wzrostowi lub spadkowi wartości indeksu S&P 500 o 1%. Na przykład akcje o wartości beta 1,5 zwiększają się o około 50% więcej niż indeks, gdy rynek spada. Podobnie akcje o wartości beta wynoszącej 2,00 odnotowują wahania cen dwukrotnie większe niż na rynku szerszym. Fundusz indeksowy S&P z definicji ma współczynnik beta 1,0.

Co to jest odchylenie standardowe?

Odchylenie standardowe jest najczęściej stosowaną miarą statystyczną spreadu, która zasadniczo informuje o zmienności funduszu. Zmienność pojedynczej akcji jest zwykle mierzona przez jej standardowe odchylenie zwrotów w ostatnim okresie. Odchylenie standardowe portfela akcji jest określane przez odchylenie standardowe zwrotów dla każdej pojedynczej akcji wraz z korelacjami zwrotów między każdą parą akcji w portfelu. Obejmuje zarówno ryzyko unikalne, jak i ryzyko systemowe. Wyższe odchylenia standardowe są generalnie związane z większym ryzykiem. Jeśli skalujesz odchylenie standardowe jednego rynku względem drugiego, uzyskujesz miarę względnego ryzyka. Fundusze ze standardowymi odchyleniami rocznych zwrotów powyżej 16,5 są bardziej zmienne niż średnia.

Różnica między wersją beta a odchyleniem standardowym

Definicja Beta vs. odchylenie standardowe

- Zarówno wersja beta, jak i odchylenie standardowe są dwoma najczęstszymi miernikami zmienności funduszu. Jednak beta mierzy zmienność akcji w stosunku do całego rynku, podczas gdy odchylenie standardowe mierzy ryzyko poszczególnych akcji. Odchylenie standardowe jest miarą wskazującą stopień niepewności lub rozproszenia przepływów pieniężnych i stanowi jedną precyzyjną miarę ryzyka. Wyższe odchylenia standardowe są generalnie związane z większym ryzykiem. Beta natomiast mierzy ryzyko (zmienność) poszczególnych aktywów w stosunku do portfela rynkowego.

Obliczenie

- Beta to średnia zmiana procentowa wartości funduszu towarzysząca wzrostowi lub spadkowi wartości indeksu S&P 500 o 1%. Fundusz indeksowy S&P z definicji ma współczynnik beta 1,0. Beta większa niż 1,0 oznacza większą zmienność niż cały rynek, podczas gdy beta poniżej 1,0 odpowiada za mniejszą zmienność. Odchylenie standardowe jest zdefiniowane jako pierwiastek kwadratowy średniej z odchylenia do kwadratu, gdzie odchylenie jest różnicą między wynikiem a oczekiwaną średnią wartością wszystkich wyników.

Przykład

- Akcje z wersją 1.50 beta są znacznie bardziej zmienne niż jej punkt odniesienia. Oczekuje się, że gdy rynek spadnie, wzrośnie o około 50% więcej niż indeks. Podobnie akcje o wartości beta wynoszącej 2,00 odnotowują wahania cen dwukrotnie większe niż na rynku szerszym. Odchylenie standardowe może być stosowane jako miara średniego dziennego odchylenia ceny akcji od średniej rocznej lub rocznej zmiany całkowitego zwrotu. Wyższe odchylenia standardowe są generalnie związane z większym ryzykiem, a niższe odchylenia standardowe oznaczają większy zwrot z kwoty przejętego ryzyka.

Beta vs. odchylenie standardowe: tabela porównawcza

Podsumowanie Beta vs. odchylenie standardowe

Zarówno wersja beta, jak i odchylenie standardowe są dwoma najczęstszymi miernikami zmienności funduszu. Jednak beta jest miarą zmienności funduszu w stosunku do innych funduszy, podczas gdy odchylenie standardowe opisuje tylko dany fundusz, ale nie jego porównanie z indeksem lub innymi funduszami. Dlatego inwestycja z wyższymi odchyleniami standardowymi generalnie wiąże się z większym ryzykiem, podczas gdy inwestycja z niższymi odchyleniami standardowymi daje niewielkie zyski. Przeciwnie, beta powyżej 1,0 oznacza większą zmienność niż cały rynek, podczas gdy beta poniżej 1,0 odpowiada za mniej zmienności.