Różnica między dochodem rezydualnym a EVA

Kluczowa różnica - dochód rezydualny vs EVA
 

Ocena możliwości inwestycyjnych jest ważna, aby zrealizować odpowiednie koszty i korzyści każdej opcji inwestycyjnej. Dochód rezydualny i EVA (Dodana wartość ekonomiczna) to dwie metody oceny, o ile fundusze przekraczają koszt kapitału przedsiębiorstwa, jaki ma wygenerować inwestycja. Zarówno dochód rezydualny, jak i EVA oparte są na tej samej zasadzie, różnica polega na sposobie ich obliczania. Podczas gdy dochód rezydualny wykorzystuje zysk operacyjny w swoich obliczeniach, EVA wykorzystuje zysk operacyjny netto po opodatkowaniu. Jest to kluczowa różnica między dochodem rezydualnym a EVA.

ZAWARTOŚĆ
1. Przegląd i kluczowa różnica
2. Co to jest dochód rezydualny
3. Co to jest EVA
4. Porównanie obok siebie - rezydualny dochód vs EVA
5. Podsumowanie

Co to jest dochód rezydualny?

Dochód rezydualny jest miarą wyników zwykle stosowaną do oceny wyników działów, w których od zysków odlicza się obciążenie finansowe. Ten koszt finansowy reprezentuje koszt kapitału w ujęciu pieniężnym (obliczany poprzez pomnożenie aktywów operacyjnych przez koszt kapitału). Dochód operacyjny netto to różnica między przychodami wygenerowanymi przez inwestycję pomniejszoną o powiązane koszty.

Pozostały dochód = zysk operacyjny netto - (aktywa operacyjne * koszt kapitału)

• Zysk operacyjny netto - zysk z operacji biznesowych (zysk brutto pomniejszony o koszty operacyjne) przed odliczeniem odsetek i podatków.
• Aktywa operacyjne - aktywa wykorzystywane do generowania przychodów
• Koszt kapitału - koszt alternatywny dokonania inwestycji.

Firmy mogą pozyskiwać kapitał w formie kapitału własnego lub długu; wielu firmom zależy na połączeniu obu.

Koszt kapitału własnego

Stopa zwrotu, którą należy podać akcjonariuszom

Koszt długu

Stopa zwrotu, która ma zostać podana dla osób debetujących

Średni ważony koszt kapitału (WACC)

WACC oblicza średni koszt kapitału, biorąc pod uwagę wagi zarówno kapitału własnego, jak i długu. Jest to minimalna stopa, którą należy osiągnąć, aby stworzyć wartość dla akcjonariuszy.

Na przykład. Dywizja A osiągnęła zysk w wysokości 20 000 USD w ostatnim roku obrotowym. Baza aktywów spółki wyniosła 90 000 USD, na którą składa się zarówno dług, jak i kapitał własny. Średni ważony koszt kapitału spółki wynosi 13% i jest on wykorzystywany przy obliczaniu obciążenia finansowego.

Dochód rezydualny = 20 000 - (90 000 * 13%) = 8300 USD

Opłata finansowa w wysokości 11 700 USD stanowi minimalny zwrot wymagany przez dostawców finansowania z dostarczonego przez nich kapitału 90 000 USD. Ponieważ faktyczny zysk dywizji przekracza tę kwotę, dywizja odnotowała dochód rezydualny w wysokości 8300 USD.

RI może zapewnić wgląd w stopę zwrotu z zainwestowanych aktywów w różnych działach.

Na przykład. Rozważ dwa działy operacyjne i ich dochody rezydualne, jak poniżej.

A B.

Zysk operacyjny netto 25 000 $ 25 000 $

Aktywa operacyjne 10 000 USD 18 000 USD

Koszt kapitału 10% 10%

Dochód rezydualny 24000 $ 23.200 $

Chociaż powyższe dwa działy osiągają podobne zyski, baza aktywów działu B jest znacznie wyższa niż dział A, a zatem jego dochód rezydualny jest niższy. Wynika to z faktu, że do uzyskania dochodu podobnego do działu A potrzeba więcej aktywów.

Co to jest EVA?

EVA oblicza się również na podstawie kosztu kapitału, oceniając, ile wartość inwestycji wnosi do biznesu. EVA prognozuje zysk spółki po opodatkowaniu po odjęciu kosztu kapitału w wartościach pieniężnych od prognozowanego zysku operacyjnego netto po opodatkowaniu. Wzór na obliczenie EVA to,

EVA = zysk operacyjny netto po opodatkowaniu - (aktywa operacyjne * koszt kapitału)

Ekonomiczna wartość dodana jest również określana jako EVA ^TM który jest miarą wydajności znaku towarowego opracowaną przez amerykańską firmę konsultingową Stern Stewart & Co; zyskał szerokie zastosowanie wśród wielu znanych firm, takich jak Siemens, Coca-Cola, Pepsi i Herman Miller.

Rysunek_1: EVA dla Coca-Coli i Pepsi w latach 2001-2003

Jaka jest różnica między dochodem rezydualnym a EVA?

Pozostały dochód vs EVA
Dochód rezydualny oblicza kwotę wykorzystania aktywów na podstawie zysku operacyjnego netto	EVA oblicza kwotę wykorzystania aktywów na podstawie zysku operacyjnego netto po opodatkowaniu.
Skuteczność
Dochód rezydualny jest bardziej skuteczny niż EVA.	EVA jest mniej skuteczny niż dochód rezydualny ze względu na korekty podatkowe.
Wzór na obliczenia
Pozostały dochód = zysk operacyjny netto - (aktywa operacyjne * koszt kapitału)	EVA = zysk operacyjny netto po opodatkowaniu - (aktywa operacyjne * koszt kapitału)

Podsumowanie - Pozostały dochód vs EVA

Jedyna zauważalna różnica między dochodem rezydualnym a EVA wynika z zapłaty podatku, ponieważ dochód rezydualny jest obliczany na podstawie zysku operacyjnego netto przed opodatkowaniem, podczas gdy EVA uwzględnia zysk po opodatkowaniu. Podstawą tych środków jest określenie, jak skutecznie firma wykorzystuje swoje aktywa. Zatem podatek, który jest niekontrolowanym wydatkiem, który nie jest bezpośrednio związany z użytkowaniem aktywów, zmniejsza skuteczność EVA jako narzędzia decyzji inwestycyjnej. Jedną z głównych wad dochodów rezydualnych i EVA jest to, że są to dane bezwzględne, co utrudnia efektywne wykorzystanie ich do celów porównawczych. W szeregu badań naukowych stwierdzono również, że nie ma istotnego związku między EVA a zyskiem na akcję.

Odniesienie:

1. „Koszt kapitału”. Investopedia. N.p., 25 marca 2016. Web. 14 lutego 2017 r.
2. „Lekcja dochodu rezydualnego (ri)”. Chegg. N.p., n.d. Sieć. 14 lutego 2017 r.
3. „Formuła dochodu rezydualnego | Definicja | Przykład." Mój kurs rachunkowości. N.p., n.d. Sieć. 14 lutego 2017 r.
4. „Jaka jest różnica między wartością dodaną a dochodem rezydualnym” Chron.com. N.p., n.d. Sieć. 14 lutego 2017 r.
5. „Coke vs. Pepsi 092506”. Dziel się i odkrywaj wiedzę na LinkedIn SlideShare. N.p., 20 sierpnia 2009. Web. 14 lutego 2017 r.
6. Abdoli, Mohamadreza, Mohamadreza Shurvarzi i A. Farokhad. ”Wartość ekonomiczna a dochód rezydualny z rachunkowości; Który z nich jest lepszym kryterium pomiaru wartości utworzonej przez akcjonariuszy. ” World Applied Sciences Journal 17.7 (2012): 874–881.