Dług vs. kapitał własny

Firmy mogą pozyskiwać kapitał poprzez zadłużenie lub kapitał własny. Kapitał odnosi się do akcji lub udziałów własnościowych w firmie. Nabywcy kapitału spółki stają się akcjonariuszami tej spółki. Akcjonariusze odzyskują swoją inwestycję, gdy wartość firmy wzrośnie (ich wartość wzrośnie) lub gdy spółka zapłaci DługKapitałKrótka definicja Kwota pieniędzy, nieruchomości lub usługi należna komuś innemu. Ile warty jest składnik aktywów (coś będącego własnością) po spłacie wszystkich długów i innych zobowiązań. Przykład dla osoby fizycznej Prowadzenie salda na karcie kredytowej. O ile saldo nie zostanie w dowolnym momencie spłacone w całości, wystawca karty kredytowej naliczy odsetki od tego salda, tworząc więcej długu. Wartość domu po spłacie kredytu hipotecznego w całości. Używa Do zakupu aktywów, które są cenniejsze niż obecna zdolność partii do zapłaty za nie. Może być przedmiotem obrotu dla kapitału i innych korzyści przez firmy. Do oszacowania potencjalnego zysku z dowolnej transakcji majątkowej i do wykorzystania jako siła nabywcza. Może być przedmiotem handlu dla długu i innych korzyści przez firmy. Rodzaje Zabezpieczone / niezabezpieczone, prywatne / publiczne, pożyczka, obligacja. Kapitał wniesiony, kapitał pozyskany, przychody. Obliczenie (Należna kwota - wartość aktywów) (Wartość aktywów - dług) Formuła kosztów Rd (1-tc) [gdzie Rd to koszt długu; tc jest stawką podatku od osób prawnych.] Re = rf + β (rm - rf) [gdzie Re jest kosztem kapitału własnego; rf to stopa wolna od ryzyka; rm to oczekiwany zwrot z rynku; β jest kapitałem własnym beta.] Zbywalny tak tak

Treść: Dług vs kapitał własny

• 1 Jak pozyskać kapitał
• 2 Ryzyko zadłużenia a ryzyko cen akcji
• 3 Koszty długu a kapitał własny
  • 3.1 Koszt kapitału własnego i koszt kapitału
• 4 Dług i kapitał własny w bilansie
  • 4.1 Znaczenie
• 5 implikacji podatkowych
• 6 Implikacje prawne
• 7 referencji

Jak pozyskać kapitał

Zabezpieczone pożyczki są powszechnie wykorzystywane przez firmy do pozyskiwania kapitału na określony cel (np. Rozbudowę lub przebudowę). Podobnie karty kredytowe i inne odnawialne linie kredytowe często pomagają firmom dokonywać codziennych zakupów, na które obecnie nie mogą sobie pozwolić, ale wiedzą, że wkrótce będą na to stać. Niektóre firmy, szczególnie te większe, mogą również emitować obligacje korporacyjne.

Pozyskiwanie kapitału za pomocą kapitału własnego jest znane jako finansowanie kapitałem własnym. Akcje spółki są sprzedawane innym podmiotom, które następnie nabywają udziały w spółce. Mniejsze firmy korzystające z finansowania kapitałowego często sprzedają akcje inwestorom, pracownikom, przyjaciołom i członkom rodziny. Większe firmy, takie jak Google, sprzedają publicznie za pośrednictwem giełd, takich jak NASDAQ i NYSE, po pierwszej ofercie publicznej (IPO).

Ważną częścią pozyskiwania kapitału dla rozwijającej się firmy jest wskaźnik zadłużenia firmy do kapitału własnego - często liczony jako dług podzielony przez kapitał własny - widoczny w bilansie firmy.

Ryzyko zadłużenia a ryzyko cen akcji

Każdy dług, szczególnie dług o wysokim oprocentowaniu, wiąże się z ryzykiem. Jeśli firma zaciągnie dużą kwotę długu, a następnie stwierdzi, że nie może spłacić pożyczki pożyczkodawcy, istnieje duża szansa, że ​​upadnie pod ciężarem odsetek od pożyczki i będzie musiała złożyć wniosek o ogłoszenie upadłości w rozdziale 7 lub w rozdziale 11.

Finansowanie kapitałowe pozwala uniknąć takich ryzyk i przynosi wiele korzyści, ale przekazanie innym udziałów własnościowych w przedsiębiorstwie może być ryzykowne; im mniej wartościowa jest firma, tym więcej własności może wymagać inwestor, co może okazać się kosztowne. Co więcej, finansowanie kapitałem jest ściśle regulowane, aby chronić inwestorów przed podejrzanymi operacjami, co oznacza, że ​​ta metoda pozyskiwania kapitału jest początkowo droga i czasochłonna, z koniecznością zaangażowania prawników i księgowych. Jako taki, dług jest znacznie prostszym sposobem na pozyskanie kapitału tymczasowego lub nawet długoterminowego.

Jednak pozyskanie kapitału za pomocą długu nie zawsze jest możliwe. Podczas recesji kredyty mogą być trudne do uzyskania, ponieważ banki niechętnie pożyczają pieniądze lub pożyczają je tylko przy bardzo wysokich stopach procentowych. Na przykład podczas kryzysu finansowego w 2008 r. Małym przedsiębiorstwom często odmawiano kredytu i zmuszano je do poszukiwania opcji finansowania kapitałem własnym.^[1]

Koszty zadłużenia a kapitał własny

Poza kosztami odsetek istnieje niewiele wydatków związanych z kapitałem pozyskanym z zadłużenia. W 2012 r. Średnia pożyczka dla małych firm w Stanach Zjednoczonych wynosiła niespełna 338 000 USD, a średnie oprocentowanie tych pożyczek wynosiło między 2,25% a 2,75%, w zależności od długości pożyczki.^[2] Karty kredytowe mają znacznie wyższe stopy procentowe. Nawet przy dobrej historii kredytowej większość kart kredytowych będzie miała 11% RRSO lub więcej.

Pozyskiwanie kapitału poprzez finansowanie kapitałowe może być kosztownym przedsięwzięciem, które wymaga ekspertów, którzy rozumieją regulacje rządowe dotyczące tej metody finansowania. Kiedy inwestorzy oferują swoje pieniądze firmie, ryzykują utratę pieniędzy i dlatego oczekują zwrotu z tej inwestycji. Ich oczekiwany zwrot to koszt kapitału własnego. Procent potencjalnych zysków spółki jest obiecany inwestorom na podstawie liczby udziałów w spółce, którą kupują i wartości tych udziałów. Tak więc koszt kapitału spada na spółkę, która otrzymuje fundusze inwestycyjne, i może być w rzeczywistości bardziej kosztowny niż koszt długu dla firmy, w zależności od umowy z akcjonariuszami.

Koszt kapitału własnego i koszt kapitału

Koszt kapitału to całkowity koszt funduszy zebranych przez firmę - zarówno długu, jak i kapitału. Średni ważony koszt kapitału (WACC) uwzględnia kwoty zadłużenia i kapitału własnego oraz odpowiadające im koszty oraz oblicza teoretyczną stopę zwrotu, którą firma (a zatem i wszystkie swoje projekty) musi pokonać.

Jak wyjaśniono powyżej, w celu obliczenia kosztu kapitału należy obliczyć koszt długu i koszt kapitału własnego. Określenie kosztu długu jest dość łatwe, ponieważ znana jest stopa procentowa długu. Obliczanie kosztu kapitału własnego jest trudniejsze; istnieje kilka modeli do obliczenia tego. Jednym z takich modeli jest model wyceny kapitału (CAPM). Według tego modelu,

gdzie:

• oznacza zwrot oczekiwany przez inwestora kapitałowego, tj. koszt kapitału własnego
• to stopa procentowa wolna od ryzyka, np. rentowność obligacji skarbowych USA
• ( beta), wrażliwość oczekiwanych zwrotów nadwyżki aktywów na oczekiwane nadwyżki zwrotów z rynku
• to oczekiwany zwrot z rynku
• jest czasem znany jako premia rynkowa (różnica między oczekiwaną rynkową stopą zwrotu a stopą zwrotu wolną od ryzyka).

Dług i kapitał własny w bilansie

Kapitał z zadłużenia i kapitału własnego jest widoczny w bilansie spółki. W szczególności na dole bilansu wyraźnie widać zadłużenie spółki w stosunku do kapitału własnego.

Znaczenie

Gdy bilans wykazuje, że długi były regularnie spłacane lub zmniejszają się z czasem, może to mieć pozytywny wpływ na firmę. Natomiast gdy długi, które powinny były zostać spłacone dawno temu, pozostają w bilansie, może to zaszkodzić perspektywom firmy na przyszłość i możliwości uzyskania większego kredytu. To, co uważa się za „normalny” wskaźnik zadłużenia do kapitału, różni się nieznacznie w zależności od branży; jednak ogólnie rzecz biorąc, jeśli stosunek zadłużenia do kapitału własnego spółki wynosi ponad 40% lub 50%, prawdopodobnie jest to znak, że firma walczy.

Kapitał własny wskazuje na pozytywną kondycję finansową jednostki, ponieważ pokazuje jej zdolność do terminowego spłacania swoich długów i dążenia do faktycznego posiadania pożyczonych aktywów. Dla firmy kapitał jest również oznaką zdrowia, ponieważ pokazuje, że biznes może pozostać wartościowy dla akcjonariuszy i utrzymywać dochody powyżej swoich wydatków.

Jeśli firma ma wysoki poziom zadłużenia, może to oznaczać jedną z dwóch rzeczy: firma ma zły rok, ponieważ nie jest w stanie spłacić tego, co jest winna, lub odwrotnie, firma przewiduje bardzo dobry rok i jest skłonny popaść w długi w przekonaniu, że skorzysta znacznie więcej niż pożyczył.

To drugie jest bardzo ryzykownym posunięciem, które może spłacić lub nie, dlatego stosunkowo rzadko firmy biorą na siebie duże kwoty długu. W 2013 r., Kiedy Apple pogrążyło się w długach, sprzedając obligacje korporacyjne o wartości 17 miliardów dolarów, był to duży ruch, który nie jest często spotykany. The dziennik "Wall Street wideo poniżej omawia ruch Apple.

Konsekwencje podatkowe

Dług może być atrakcyjny nie tylko ze względu na jego prostotę, ale również ze względu na sposób opodatkowania. Zgodnie z amerykańskim prawem podatkowym IRS pozwala firmom odliczać płatności odsetek od dochodu podlegającego opodatkowaniu. Zmniejsza to zobowiązanie podatkowe firmy.

Natomiast dywidendy dla akcjonariuszy nie podlegają odliczeniu od podatku dla spółki. W rzeczywistości akcjonariusze otrzymujący dywidendy są również opodatkowani, ponieważ dywidendy są traktowane jako ich dochód. W efekcie dywidendy są opodatkowane dwukrotnie, raz w spółce, a następnie ponownie, gdy są wypłacane właścicielom spółki.

Konsekwencje prawne

Sprzedaż długu - tj. Emisja obligacji - jest stosunkowo łatwa, zwłaszcza jeśli firma wcześniej udowodniła swoją stabilność i ogólną zdolność kredytową. Sprzedaż kapitału jest jednak trudna i kosztowna, głównie ze względu na regulacje nałożone przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).^[3]

Bibliografia

• Dług - Wikipedia
• Kompletny przewodnik po finansach przedsiębiorstw - Investopedia
• Rachunki kapitałowe - Rachunkowość wyjaśniona
• Dług długoterminowy i stosunek zadłużenia do kapitału własnego w bilansie - About.com Pieniądze
• Wskaźniki zadłużenia - Investopedia
• Co to jest zamiana długu / kapitału własnego? - FAQ Investopedia
• Odświeżenie stosunku zadłużenia do kapitału własnego - Blog HBR