Opcja kupna a opcja sprzedaży
Share
Opcje dają inwestorom prawo - ale nie obowiązek - do obrotu papierami wartościowymi
Treść: Opcja kupna vs opcja sprzedaży
- 1 Motywacje
- 2 Łańcuchy wygaśnięcia i opcje
- 3 Strike Price
- 4 zyski
- 5 ryzyk
- 6 Przykład
- 7 Opcje handlowe vs. Akcje handlowe
- 7.1 Opcje sprzedaży a krótka sprzedaż
- 8 referencji
Motywacje
Nabywcy opcji kupna chcą, aby wartość aktywów bazowych wzrosła w przyszłości, aby mogli sprzedawać z zyskiem. Z drugiej strony sprzedawcy mogą podejrzewać, że tak się nie stanie, lub mogą chcieć zrezygnować z pewnego zysku w zamian za natychmiastowy zwrot (premię) i możliwość osiągnięcia zysku z ceny wykonania.
Nabywca opcji sprzedaży albo uważa, że prawdopodobnie cena instrumentu bazowego spadnie przed datą wykonania, albo ma nadzieję na ochronę długiej pozycji na tym instrumencie. Zamiast zwierać składnik aktywów, wielu decyduje się na zakup opcji sprzedaży, ponieważ wówczas zagrożona jest tylko premia. Autor put nie wierzy, że cena bazowego zabezpieczenia prawdopodobnie spadnie. Pisarz sprzedaje put, aby odebrać premię.
Wygaśnięcia i łańcuchy opcji
Istnieją dwa rodzaje wygasania opcji. Stylu europejskiego nie można ćwiczyć przed datą wygaśnięcia, podczas gdy styl amerykański można ćwiczyć w dowolnym momencie.
Cena zarówno opcji kupna, jak i opcji sprzedaży znajduje się w arkuszu łańcucha (patrz przykład poniżej), który pokazuje cenę, wolumen i odsetki dla każdej ceny wykonania i daty wygaśnięcia.
Cena wykonania
Dla każdej daty wygaśnięcia łańcuch opcji będzie zawierał wiele różnych opcji, wszystkie z różnymi cenami. Różnią się one, ponieważ mają różne ceny wykonania: cenę, po której bazowy składnik aktywów można kupić lub sprzedać. W opcji kupna niższa cena akcji kosztuje więcej. W opcji sprzedaży wyższa cena akcji kosztuje więcej.
Zyski
Dzięki opcjom kupna kupujący ma nadzieję na zysk, kupując akcje za mniej niż ich rosnąca wartość. Sprzedawca ma nadzieję, że skorzysta na spadku cen akcji lub wzroście niższym niż opłata uiszczona przez kupującego za utworzenie opcji kupna. W tym scenariuszu kupujący nie skorzysta z prawa do zakupu, a sprzedawca może zachować opłaconą składkę.
W przypadku opcji sprzedaży kupujący ma nadzieję, że opcja sprzedaży wygasa z ceną akcji powyżej ceny wykonania, ponieważ akcje nie zmieniają rąk i zyskują na premii zapłaconej za opcję sprzedaży. Zysk sprzedawcy, jeśli cena akcji spadnie poniżej ceny wykonania.
Ryzyko
Opcje są ryzykowne i stanowią wysoką nagrodę w porównaniu z zakupem bazowego papieru wartościowego. Opcje stają się całkowicie bezwartościowe po wygaśnięciu. Ponadto, jeśli cena nie zmierza w kierunku, w którym inwestor ma nadzieję, w takim przypadku nic nie zyskuje, korzystając z opcji. Przy zakupie akcji ryzyko całkowitego wymazania całej kwoty inwestycji jest zwykle dość niskie. Z drugiej strony opcje przynoszą bardzo wysokie zwroty, jeśli cena gwałtownie zmienia się w kierunku, na który liczy inwestor. Arkusz kalkulacyjny w poniższym przykładzie pomoże to wyjaśnić.
Przykład
Rozważmy rzeczywisty przykład handlu opcjami. Oto podzbiór opcji dostępnych dla GOOG (więc podstawowym zasobem tutaj są akcje Google) w dniu, w którym cena akcji wynosiła około 750 USD, jak wynika z Yahoo Finance. Termin ważności wszystkich tych opcji przypada w ciągu 2 dni. Opcje kupna, w których cena wykonania jest niższa niż bieżąca cena spot akcji, są dostępne w ofercie.
Dla uproszczenia przeanalizujemy tylko opcje połączeń. Ten arkusz kalkulacyjny pokazuje, w jaki sposób handel opcjami wiąże się z wysokim ryzykiem i wysoką nagrodą poprzez porównanie opcji kupna kupna z kupnem akcji. Oba wymagają od inwestora wiary, że cena akcji wzrośnie. Jednak opcje kupna dają bardzo wysokie nagrody w porównaniu z zainwestowaną kwotą, jeśli cena gwałtownie rośnie. Minusem jest to, że inwestor traci wszystkie swoje pieniądze, jeśli cena akcji nie wzrośnie znacznie powyżej ceny wykonania. Arkusz kalkulacyjny można pobrać tutaj.
Opcje handlowe a akcje handlowe
Dzięki opcjom inwestorzy mają dźwignię finansową. Kiedy prognoza jest dokładna, inwestor może zyskać bardzo znaczną ilość pieniędzy, ponieważ ceny opcji są zwykle znacznie bardziej zmienne. Jednak potencjał wyższych nagród wiąże się z większym ryzykiem. Na przykład przy zakupie akcji inwestycja zazwyczaj nie zostanie całkowicie zlikwidowana. Ale pieniądze wydane na zakup opcji są całkowicie usuwane, jeśli cena akcji zmienia się w przeciwnym kierunku niż oczekiwany przez inwestora.
Opcje sprzedaży a krótka sprzedaż
Spekulanci mogą postawić na spadek wartości aktywów na dwa sposoby: kupno opcji sprzedaży lub krótka sprzedaż. Krótka sprzedaż lub zwarcie oznacza sprzedaż aktywów, których nie posiadasz. Aby to zrobić, spekulant musi pożyczyć lub wynająć te aktywa (powiedzmy akcje) od swojego brokera, zwykle ponosząc opłatę lub odsetki dziennie. Kiedy spekulant decyduje się na „zamknięcie” krótkiej pozycji, kupuje te akcje na otwartym rynku i zwraca je pożyczkodawcy (brokerowi). Nazywa się to „zakrywaniem” krótkiej pozycji.
Czasami brokerzy zmuszają do pokrycia krótkich pozycji, jeśli cena akcji wzrośnie tak wysoko, że broker uważa, że na koncie nie będzie wystarczającej ilości pieniędzy, aby utrzymać krótką pozycję. Jeśli cena rynkowa akcji w momencie pokrycia pozycji jest wyższa niż w momencie zwarcia, krótcy sprzedawcy tracą pieniądze. Nie ma ograniczenia co do kwoty, jaką może stracić krótki sprzedawca, ponieważ nie ma ograniczenia co do wysokości ceny akcji. Natomiast pułap kwoty straty, jaką mogą ponieść nabywcy opcji sprzedaży, to kwota, którą zainwestowali w samą opcję sprzedaży. Niektórzy spekulanci uważają ten pułap strat za siatkę bezpieczeństwa.
Bibliografia
- Opcje - Wikipedia
- Opcja połączenia - Wikipedia
- Opcja sprzedaży - Wikipedia
- Fool.com - Podstawy opcji
- Łańcuchy opcji na akcje
- Jak czytać łańcuch opcji - Rynki handlowe
