Różnica między EVA a ROI

Kluczowa różnica - EVA vs ROI
 

Istnieje wiele czynników, które należy wziąć pod uwagę przy inwestycjach, w których zwroty odgrywają istotną rolę. Ważne jest, aby porównać inwestycje w spółkę jako całość, a także w różnych działach biznesowych. EVA (ekonomiczna wartość dodana) i ROI (zwrot z inwestycji) to dwa powszechnie stosowane mierniki w tym celu. Kluczowa różnica między EVA i ROI polega na tym, że EVA jest miarą oceny skuteczności wykorzystania aktywów firmy do generowania dochodu, ROI oblicza zwrot z inwestycji jako odsetek pierwotnie zainwestowanej kwoty.     

ZAWARTOŚĆ
1. Przegląd i kluczowa różnica
2. Co to jest EVA
3. Co to jest ROI
4. Porównanie obok siebie - EVA vs ROI
5. Podsumowanie

Co to jest EVA?

EVA (Dodana wartość ekonomiczna) to miara wydajności zwykle stosowana do oceny wyników działów biznesowych, w której od zysków odejmuje się opłatę finansową w celu wskazania wykorzystania aktywów. Ten koszt finansowy reprezentuje koszt kapitału w ujęciu pieniężnym (obliczany poprzez pomnożenie aktywów operacyjnych przez koszt kapitału). EVA oblicza się jak poniżej.

 EVA = zysk operacyjny netto po opodatkowaniu - (aktywa operacyjne * koszt kapitału)

Zysk operacyjny netto po opodatkowaniu (NOPAT)

Zysk z działalności gospodarczej (zysk brutto pomniejszony o koszty operacyjne) po odliczeniu odsetek i podatków.

Aktywa operacyjne

Aktywa wykorzystywane do generowania przychodów

Koszt kapitału

Koszt alternatywny dokonania inwestycji. Firmy mogą pozyskiwać kapitał w formie kapitału własnego lub długu; wielu firmom zależy na połączeniu obu. Jeżeli przedsiębiorstwo jest w pełni finansowane z kapitału własnego, koszt kapitału to stopa zwrotu, którą należy zapewnić w przypadku inwestycji akcjonariuszy. Jest to znane jako „koszt kapitału własnego„. Ponieważ zazwyczaj część kapitału finansowana jest również z długów, dla posiadaczy długów należy podać „koszt długu”.

Średni ważony koszt kapitału (WACC)

WACC oblicza średni koszt kapitału, biorąc pod uwagę wagi zarówno kapitału własnego, jak i długu. Jest to minimalna stopa, którą należy osiągnąć, aby stworzyć wartość dla akcjonariuszy.

Na przykład. Dywizja A osiągnęła zysk w wysokości 15 000 USD za rok obrotowy 2016. Baza aktywów spółki wyniosła 80 000 USD, na którą składały się zarówno dług, jak i kapitał własny. Średni ważony koszt kapitału spółki wynosi 11% i jest on wykorzystywany przy obliczaniu obciążenia finansowego.

EVA = 15 000 - (80 000 * 11%) = 6 200 USD

Opłata finansowa w wysokości 8800 USD stanowi minimalny zwrot wymagany przez dostawców finansowania z dostarczonego przez nich kapitału 90 000 USD. Ponieważ faktyczny zysk dywizji przekracza tę kwotę, dywizja odnotowała dochód rezydualny w wysokości 6 200 USD.

Jedną z głównych wad EVA jest to, że jest to kwota bezwzględna i nie można jej porównać z podobnymi EVA firmy. Nawet porównując EVA z poprzednimi latami, firma powinna ostrożnie oceniać względność w porównaniu. Na przykład EVA wzrosłaby w porównaniu z rokiem poprzednim; gdyby jednak firma musiała znacząco zainwestować w nowy kapitał w ciągu roku, wzrost ten może nie być tak korzystny, jak się wydaje.

Co to jest ROI?

ROI to kolejna ważna technika oceny inwestycji, którą firmy mogą wykonać w celu pomiaru wydajności. Pomaga to obliczyć, jaki zwrot jest osiągany w porównaniu do kwoty zainwestowanego kapitału. ROI można obliczyć jako całość dla firmy, a także dla każdego działu w przypadku dużej firmy. Zwrot z inwestycji obliczany jest według następującego wzoru.

ROI = zysk przed odsetkami i podatkami (EBIT) / zatrudniony kapitał

EBIT - zysk operacyjny netto przed odliczeniem odsetek i podatków

Wykorzystany kapitał - dodanie długu i kapitału własnego

Jest to miara wskazująca poziom wydajności firmy i wyrażona w procentach. Wyższy zwrot z inwestycji, więcej generowania wartości dla inwestorów. Kiedy ROI jest obliczany dla każdego działu, można je porównać w celu ustalenia, ile wartości wnoszą do ogólnego ROI firmy.

Rysunek_1: ROI można porównać z poprzednimi latami, aby ocenić skutki wzrostu

ROI jest jednym z głównych wskaźników, które mogą być obliczane również przez inwestorów, aby zmierzyć zysk lub stratę uzyskaną z inwestycji w stosunku do zainwestowanych środków. Miara ta jest często wykorzystywana do oceny przez inwestorów indywidualnych w celu oceny rentowności przy różnych decyzjach inwestycyjnych.

Jest to zwrot z inwestycji i może być po prostu obliczony jako procent,

ROI = (zysk z inwestycji - koszt inwestycji) / koszt inwestycji

ROI pomaga w porównywaniu zwrotów z różnych inwestycji; w ten sposób inwestor może wybrać, w którą inwestować, między dwie lub więcej opcji.

Na przykład. Inwestor ma następujące możliwości inwestowania w akcje dwóch spółek

Zapasy spółki A - koszt = 900 USD, wartość na koniec roku = 1130 USD

Zapasy spółki B - koszt = 746 USD, wartość na koniec roku = 843 USD

ROI dwóch inwestycji wynosi 25% ((1130 - 900) / 900) dla akcji Spółki A i 13% ((843 - 746) / 746) dla akcji Spółki B.

Powyższe inwestycje można łatwo porównać, ponieważ obie są na okres jednego roku. Nawet jeśli przedziały czasowe są różne ROI można obliczyć; jednak nie zapewnia dokładnego pomiaru. Na przykład, jeśli akcje Spółki B spłacą się w ciągu pięciu lat, w przeciwieństwie do jednego roku, wówczas wyższe zwroty mogą nie być atrakcyjne dla inwestora, który woli szybko uzyskać zwrot.

Jaka jest różnica między EVA a ROI?

EVA vs ROI
EVA służy do oceny efektywności wykorzystania aktywów w generowaniu dochodu.	ROI służy do oceny kwoty uzyskanego dochodu propionianu do zainwestowanego kapitału.
Pomiar
EVA jest miarą bezwzględną.	ROI jest miarą względną.
Zysk wykorzystany do obliczeń
Zysk przed naliczeniem odsetek i podatków.	Zysk po oprocentowaniu i podatkach jest stosowany.
Wzór na obliczenia
EVA = zysk operacyjny netto po opodatkowaniu - (aktywa operacyjne * koszt kapitału)	ROI = zysk przed odsetkami i podatkami (EBIT) / zatrudniony kapitał

 Podsumowanie - EVA vs ROI

Niezależnie od różnicy między EVA i ROI, oba mają swoje zalety i wady i są preferowane przez różnych menedżerów na różne sposoby. Menedżerowie, którzy wolą korzystać z prostej metody, która umożliwia łatwe porównywanie, mogą korzystać z ROI. Ponadto podatek jest niekontrolowanym wydatkiem, który nie jest bezpośrednio związany z wykorzystaniem aktywów, zmniejsza skuteczność EVA jako narzędzia decyzji inwestycyjnych. Jednak zwrot z inwestycji nie wskazuje wyraźnie minimalnej stopy zwrotu, jaką należy wygenerować, ponieważ koszt kapitału nie jest uwzględniany w jego obliczeniach.

Odniesienie:
1. ”Jaka jest różnica między wartością dodaną a dochodem rezydualnym?” Jaka jest różnica między ekonomiczną wartością dodaną a dochodem rezydualnym? | Chron.com. N.p., n.d. Sieć. 14 lutego 2017 r.
2. „Koszt kapitału”. Investopedia. N.p., 25 marca 2016. Web. 14 lutego 2017 r.
3. „Zwrot z inwestycji (ROI): zalety i wady”. YourArticleLibrary.com: Biblioteka nowej generacji. N.p., 13 maja 2015. Web. 14 lutego 2017 r.
4. „Zwrot z inwestycji (ROI).” Zwrot z inwestycji (ROI) Definicja i przykład | Inwestowanie odpowiedzi. N.p., n.d. Sieć. 13 lutego 2017 r.

Zdjęcie dzięki uprzejmości:
1. „Wykres analizy zwrotu z inwestycji” Autor: SK - FED Architile Agile Template (CC BY-SA 3.0) przez Commons Wikimedia