Różnica między zdyskontowanymi i niezdyskontowanymi przepływami pieniężnymi

Kluczowa różnica - zdyskontowane i niezdyskontowane przepływy pieniężne
 

Wartość pieniądza w czasie jest istotną koncepcją w inwestycjach, która uwzględnia zmniejszenie realnej wartości funduszy z powodu skutków inflacji. Kluczowa różnica między zdyskontowanymi i niezdyskontowanymi przepływami pieniężnymi jest taka zdyskontowane przepływy pieniężne to przepływy pieniężne skorygowane w celu uwzględnienia wartości pieniądza w czasie natomiast niezdyskontowane przepływy pieniężne nie są korygowane w celu uwzględnienia wartości pieniądza w czasie. Wynik oceny projektu inwestycyjnego przy użyciu tych dwóch metod będzie znacząco różny, dlatego ważne jest wyraźne rozróżnienie między tymi dwiema metodami.

ZAWARTOŚĆ
1. Przegląd i kluczowa różnica
2. Co to są zdyskontowane przepływy pieniężne
3. Co to są niezdyskontowane przepływy pieniężne
4. Porównanie obok siebie - Zdyskontowane i niezdyskontowane przepływy pieniężne
5. Podsumowanie

Co to jest zdyskontowany przepływ gotówki?

Zdyskontowane przepływy pieniężne to przepływy pieniężne skorygowane w celu uwzględnienia wartości pieniądza w czasie. Przepływy pieniężne są dyskontowane przy użyciu stopy dyskontowej w celu oszacowania wartości bieżącej, która służy do oceny potencjału inwestycyjnego. Zdyskontowane przepływy pieniężne są obliczane jako,

Zdyskontowane przepływy pieniężne = CF 1 / (1 + r) ¹ + CF 2 / (1 + r) ²⁾ +… CF n (1 + r) ⁿ

CF = przepływ środków pieniężnych

r = stopa dyskontowa

Zdyskontowane przepływy pieniężne można łatwo obliczyć na podstawie powyższego wzoru, jeżeli istnieją ograniczone przepływy pieniężne. Jednak ta formuła nie jest wygodna w stosowaniu do dyskontowania wielu przepływów pieniężnych. W takim przypadku współczynniki dyskontowania można łatwo uzyskać za pomocą tabeli wartości bieżącej, która pokazuje współczynnik dyskontowania zgodnie z liczbą lat. Zdyskontowane przepływy pieniężne można wykorzystać do oceny decyzji inwestycyjnych poprzez porównanie zdyskontowanych wpływów i wypływów pieniężnych. Wartość bieżąca netto (NPV) to technika wyceny inwestycji, która wykorzystuje zdyskontowane przepływy pieniężne w celu osiągnięcia rentowności finansowej projektu.

Na przykład. XYZ Ltd planuje zainwestować w nową fabrykę w celu zwiększenia produkcji. Rozważ następujące informacje.

• Inwestycja potrwa 4 lata
• Inwestycja początkowa to 17 500 mln USD, które zostaną zainwestowane w Rok 0 (dziś)
• Inwestycja ma wartość końcową 5 000 mln USD
• Wpływy i odpływy pieniężne będą miały miejsce od roku 1 do roku 4
• Przepływy pieniężne zostaną zdyskontowane przy użyciu stopy dyskontowej wynoszącej 8%

Powyższy projekt daje ujemną NPV w wysokości 522,1 mln USD, a XYZ powinien odrzucić projekt. Ponieważ przepływy pieniężne są dyskontowane, oznacza to, że jeśli projekt zostanie zaakceptowany, całkowity wynik netto wyniesie (522,1 mln USD) w dzisiejszych warunkach.

Rysunek 1: Obliczenia NPV wykorzystują zdyskontowane przepływy pieniężne

Co to jest niezdyskontowane przepływy pieniężne?

Niezdyskontowane przepływy pieniężne to przepływy pieniężne nieskorygowane o wartość pieniądza w czasie. Jest to przeciwieństwo zdyskontowanych przepływów pieniężnych i po prostu bierze się pod uwagę wartość nominalną przepływów pieniężnych przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Ponieważ niezdyskontowane przepływy pieniężne nie uwzględniają zmniejszenia wartości pieniądza w czasie, nie pomagają w podejmowaniu trafnych decyzji inwestycyjnych. Biorąc pod uwagę ten sam przykład, co powyżej, NPV oblicza się bez dyskontowania przepływów pieniężnych.

Przykład

Przy niezdyskontowanych przepływach pieniężnych projekt generuje dodatnią NPV w wysokości 3640 mln USD. Jednak pod koniec 4-letniego okresu 3 640 USD nie zostanie wygenerowane z powodu wpływu wartości pieniądza w czasie; stąd ta NPV jest mocno zawyżona.

Jaka jest różnica Zdyskontowane i niezdyskontowane przepływy pieniężne?

Zdyskontowane i niezdyskontowane przepływy pieniężne
Zdyskontowane przepływy pieniężne to przepływy pieniężne skorygowane w celu uwzględnienia wartości pieniądza w czasie	Niezdyskontowane przepływy pieniężne nie są korygowane w celu uwzględnienia wartości pieniądza w czasie.
Wartość pieniądza w czasie
Wartość pieniądza w czasie jest uwzględniana w zdyskontowanych przepływach pieniężnych, a zatem jest bardzo dokładna.	Niezdyskontowane przepływy pieniężne nie uwzględniają wartości pieniądza w czasie i są mniej dokładne.
Wykorzystanie w ocenie inwestycji
Zdyskontowane przepływy pieniężne stosuje się w technikach wyceny inwestycji, takich jak NPV	Niezdyskontowane przepływy pieniężne nie są wykorzystywane w wycenie inwestycji.

Podsumowanie - Zdyskontowane i niezdyskontowane przepływy pieniężne

Różnica między zdyskontowanymi i niezdyskontowanymi przepływami pieniężnymi zależy od wykorzystania zdyskontowanych lub nominalnych przepływów pieniężnych. Jak odzwierciedlono w powyższych przykładach, wynikowa NPV tego samego projektu różni się znacznie przy użyciu zdyskontowanych i niezdyskontowanych przepływów pieniężnych. W związku z tym wykorzystanie niezdyskontowanych przepływów pieniężnych jest uważane za ryzykowne podejście przy ocenie wykonalności decyzji inwestycyjnej. Z tego powodu wiele firm korzysta ze zdyskontowanych przepływów pieniężnych, aby zastanowić się, czy wybrany projekt wygeneruje korzystne zwroty, czy nie.

Bibliografia
1. „Zdyskontowany przepływ środków pieniężnych (DCF).” Investopedia. N.p., 29 września 2015. Web. 07 kwietnia 2017 r.
2. Jan, Irfanullah. „Wartość bieżąca netto (NPV).” Definicja wartości bieżącej netto (NPV) Obliczanie | Przykłady N.p., n.d. Sieć. 07 kwietnia 2017 r.
3. „Niedyskontowane przyszłe przepływy pieniężne”. AccountingTools. N.p., n.d. Sieć. 07 kwietnia 2017 r.