Różnica między linią rynku kapitałowego (CML) a linią rynku bezpieczeństwa (SML)

Linia rynku kapitałowego (CML) a linia rynku bezpieczeństwa (SML)

Nowoczesna teoria portfela bada sposoby, w jakie inwestorzy mogą budować swoje portfele inwestycyjne w sposób, który minimalizuje poziomy ryzyka i maksymalizuje zwroty i zyski. Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) jest ważną częścią teorii portfela, która omawia linię rynku kapitałowego (CML) i linię rynku zabezpieczeń (SML). Te koncepcje są dość skomplikowane i można je łatwo zinterpretować. Poniższy artykuł oferuje jasne i proste zrozumienie znaczenia każdego CML i SML oraz przedstawia podobieństwa i różnice między tymi dwoma pojęciami.

Co to jest linia rynku kapitałowego (CML)?

Linia rynku kapitałowego to linia od aktywów wolnych od ryzyka do portfela rynkowego ryzykownych aktywów. Oś Y CML reprezentuje oczekiwany zwrot, a oś X reprezentuje odchylenie standardowe lub poziom ryzyka. CML jest stosowany w modelu CAPM, aby pokazać zwrot, który można uzyskać poprzez inwestowanie w aktywa wolne od ryzyka, oraz wzrost zwrotu, gdy inwestycje są dokonywane w bardziej ryzykowne aktywa. Linia wyraźnie pokazuje poziomy ryzyka i zwrotu. Poziomy zwrotu rosną wraz ze wzrostem podejmowanego ryzyka. W związku z tym CML odgrywa rolę w pomaganiu inwestorom w określaniu proporcji ich funduszy, które należy zainwestować w różne ryzykowne i pozbawione ryzyka aktywa. Przykłady aktywów wolnych od ryzyka obejmują bony skarbowe, obligacje i papiery wartościowe emitowane przez rząd, natomiast ryzykowne aktywa mogą obejmować akcje, obligacje i wszelkie inne papiery wartościowe emitowane przez organizację prywatną.

Czym jest Security Market Line (SML)?

Rynek bezpieczeństwa jest reprezentacją modelu CAPM w formacie graficznym. SML pokazuje poziom ryzyka dla danego poziomu zwrotu. Oś Y reprezentuje poziom oczekiwanego zwrotu, a oś X pokazuje poziom ryzyka reprezentowany przez beta. Wszelkie zabezpieczenia spadające na samą SML uważa się za wycenione uczciwie, tak aby poziom ryzyka odpowiadał poziomowi zwrotu. Wszelkie zabezpieczenia powyżej SML są niedoceniane, ponieważ zapewniają większy zwrot z poniesionego ryzyka. Wszelkie zabezpieczenia poniżej SML są przewartościowane, ponieważ oferują mniejszy zwrot przy danym poziomie ryzyka.

Linia rynku kapitałowego a linia rynku bezpieczeństwa (CML vs SML)

Zarówno SML, jak i CML są pojęciami powiązanymi ze sobą, ponieważ oferują graficzną reprezentację poziomu zwrotu oferowanego przez papiery wartościowe z tytułu ponoszonego ryzyka. Zarówno CML, jak i SML są ważnymi pojęciami we współczesnej teorii portfela i są ściśle związane z CAPM. Istnieje wiele różnic między nimi; jedną z głównych różnic jest sposób pomiaru ryzyka. Ryzyko mierzone jest standardowym odchyleniem w CML i mierzone jest przez beta w SML. CML pokazuje poziom ryzyka i zwrotu dla portfela papierów wartościowych, podczas gdy SML pokazuje poziom ryzyka i zwrotu dla poszczególnych papierów wartościowych.

Streszczenie:

• Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) jest ważną częścią teorii portfela, która omawia linię rynku kapitałowego (CML) i linię rynku zabezpieczeń (SML).

• CML jest stosowany w modelu CAPM, aby pokazać zwrot, który można uzyskać poprzez inwestowanie w aktywa wolne od ryzyka, oraz wzrost zwrotu, gdy inwestycje są dokonywane w bardziej ryzykowne aktywa.

• Rynek bezpieczeństwa jest reprezentacją modelu CAPM w formacie graficznym. SML pokazuje poziom ryzyka dla danego poziomu zwrotu.